lunes, 27 de octubre de 2014

Ibex ajustado por dividendos..

  La semana pasada hacía un análisis a largo plazo del Ibex 35. Un compañero  en uniece me comentó que era más partidario de usar gráficos ajustados por dividendos. Yo cogí el testigo y me comprometí a buscar los datos y hacer un análisis a largo plazo del Ibex ajustado por dividendos.

  He buscado los datos del Ibex ajustado por dividendos y no he encontrado nada anterior a 2009. Así que ese es el máximo que podremos mirar hacia atrás. Será un análisis por tanto más a medio plazo que a largo. Pero bueno, seguro que también es útil. Haremos por tanto el análisis en gráfico mensual y a modo de comparación, meteremos también el gráfico del Ibex sin ajustar. Empecemos por el Ibex Total Return, como lo he encontrado en algunas webs:


Ibex Total Return mensual
  Como se puede ver, no hay demasiados datos. Pero aun así podemos ver como desde los mínimos de principios de 2012 el Ibex Total Return, ha subido en dos Set Ups. En este caso el segundo Set Up es el dominante. Tal como decía Demark, el Set Up activo es aquel que tiene mayor rango de precio, que en este caso es el segundo. La última vela, es la de este mismo mes, que todavía no está cerrado. No queda mucho, pero esa vela todavía no es válida. Aun así podemos ver que tras hacer un viaje durante este mes por toda la zona de soporte, encontraron verdadero apoyo en la parte baja del mismo, y a día de hoy ha conseguido cerrar por encima de la parte superior. Como digo, no veáis más de lo que realmente hay. Esta vela todavía tiene que cerrarse.

  En cualquier caso, el aspecto es positivo, sobre todo mientras esa zona verde aguante.

Veamos ahora el Ibex:


Ibex mensual
  En este caso tenemos bastante más datos y por tanto podemos ver los movimientos previos. Podemos presuponer que en el caso anterior, como en este mismo, el movimiento anterior está terminado (el sequential se completó en los mínimos de 2012), con lo cual, lo interesante, desde el punto de vista del gráfico mensual, es el último movimiento desde los mínimos de la fecha ya señalada.

  En este caso, el aspecto del Ibex 35 no es un poco menos halagüeño. La zona de resistencia (pintada en rosa) en este caso fue rota levemente al alza, pero poco después volvió a perderse. Más concretamente rompió en Junio pero en Julio ya se había vuelto a perder. Esto no es buena señal. En Septiembre se hizo otra prueba de recuperar dicha zona, pero este presente mes, de momento, ha vuelto a perderla. A día de hoy ha perdido también la zona inferior, pero como digo no es muy significativo ya que el mes todavía no ha acabado.

  Por Demark ha hecho un Set Up Sell, donde sí que se alinea con el Ibex Top Return. En ambos casos, la vela de este mes es de color rojo (por el momento). De terminar así implicaría que el CountDown ya puede comenzar  a contarse sin ambigüedades. Como ya he explicado en alguna ocasión, los CountDown suelen ser procesos mucho más laterales y caóticos. Como ejemplo podéis ver el caso del CountDown Buy que acabó en abril de 2012.

  Con todo esto podemos decir que el aspecto de ambos Ibex a medio plazo es similar, aunque, como no podía ser de otra manera, el Ibex Total Return, tiene un aspecto algo mejor. Faltan unos de días para que cierre el mes. De completarse una vela roja en cualquiera de estos índices o en los dos, indicaría el comienzo de una fase menos tendencial.

  Existe una pequeña desalineación entre ambos en el hecho de que uno esté por encima de zona de soporte y el otro por debajo, o al menos jugando con los mínimos. Veremos a ver quien acaba mandando, pero esta divergencia no creo que dure demasiado en el tiempo.

  Por último me gustaría añadir que si alguien tiene los datos del Ibex Total Return anteriores a 2009 en formato Excel, o sabe de algún sitio web donde se pueda conseguir esa información estaré encantado de ampliar el análisis aquí expuesto. Un saludo

La actual corrección del ibex

  Como ya sabéis, buena parte de los análisis que hago, se basan en las técnicas de Tom Demark. Concretamente en el Sequential. Como ya expliqué en este blog, un Sequential se compone de dos fases. La primera llamada Set Up y la segunda llamada CountDown. El Set Up se compone de al menos 9 velas consecutivas en las cuales su cierre es superior (o inferior dependiendo de si es Set Up Sell o Buy, respectivamente) al cierre 4 velas antes de la considerada.

  Cuando digo, "al menos" es por que puede tener más de 9 velas. Aunque en realidad se agrupan en grupos de 9. Es decir, si el Set Up tiene por ejemplo 12 velas consecutivas que cumplen la condición y la 13ª deja de cumplirla, el Set Up acabaría en la 9ª y el resto ya formarían parte del CountDown. Si llegase a 22 velas, y la 23 ya no cumpliese la condición, entonces contaríamos 18 como SetUp y el resto ya formaría parte del CountDown.

  Lo normal es ver en torno a 9 velas. Es bastante común ver más de 9 velas que cumplan la condición del Set Up, pero es bastante raro que se vean Set Ups de 18 velas. Los de 27 son algo bastante excepcional.

  Todo esto viene a cuento, por que la corrección que hizo el Ibex las pasadas semanas, en diario, contabilizó exactamente 18 velas:


Ibex diario

  Las velas rojas y azules muestran Price flip down y up respectivamente. Es decir, puntos donde empezamos a contar velas para un Set Up. Como se puede observar, en la última caída los dos 9 señalados no tienen ninguna vela roja ni azul entre ellos, lo cual quiere decir que la secuencia fue seguida. Que las 18 velas cumplen la condición del Set Up Buy. De hecho, 20 velas cumplieron la condición del Set Up Buy. En el grafico no se aprecia bien, pero la vela del pasado día 21/10 fue un Price Flip Up y por tanto terminó la contabilidad del Set Up anterior.

  La cuestión es que me he preguntado cómo se ha comportado el índice en el pasado cuando se ha dado esta eventualidad. Me he hecho varias preguntas y me he ido al gráfico a contestarlas. Esto es lo que he averiguado:

  • Desde el 31/10/1990 hemos tenido un total de 16 ocurrencias en las que un Set Up ha hecho 18 velas o más. De ellos 13 se dieron antes del 2008.
  • De estos, 5 se produjeron en finales de movimiento y 9 en principio y tan solo 2 en fase intermedia.
  • Puestos a intentar ver como podría reaccionar el mercado desde su posición actual, nos interesan los 9 que se dieron en principio de movimiento. Pretendemos analizar que podría ocurrir si este 18 actual nos indica un principio de movimiento.
  • De estas 9 ocasiones en que tenemos un Set Up Buy de 18 velas al principio de un movimiento, tan solo uno el que se dio entre Julio y Agosto de 1994 vio el origen del Set Up superado. En aquel caso fue un Set Up Sell. A final de año se perdieron los mínimos de dicho Set Up. Los máximos tampoco fueron superados hasta incluso después, a lo largo de 1995.
  • En todas las demás ocasiones, en un breve espacio de tiempo se continuó con el movimiento previo, en la misma dirección, haciendo máximos/mínimos (dependiendo del caso) para el movimiento.
  • Por último, y no relevante para el caso que nos ocupa, las 5 ocasiones en que se ha dado este evento al final de un movimiento, el extremo del mismo ha tardado varios meses en ser superado. Es decir, que cuando se ha dado al final de un movimiento ha señalado dicho final
  La conclusión a la que pretendo llegar con este somero estudio del pasado es que casi siempre que se ha dado un Set Up de 18 velas o más (haya sido Buy o Sell) suele señalar el principio de una nueva tendencia (56,25%). Sobre todo si se produce en contra de una tendencia previa (89%). El origen de dicho Set Up suele marcar la zona de cambio de tendencia y por tanto no se vuelve a visitar en mucho tiempo.

  Todo esto viene a cuento por lo que ha hecho el Ibex en las últimas semanas. Después de una tendencia alcista cuando menos cuestionable, ha hecho 18 velas seguidas en Set Up Sell. Creo que esto, como poco indica el inicio de un nuevo movimiento que debería mostrarnos nuevos mínimos antes de que podamos darlo por concluido. Eso es lo que yo creo.

  Hoy mismo está en zona de resistencia y ha empezado a corregir, aunque ha llegado a soportes intradía y parece que está aguantando. El señor Jackobsen de Saxo Bank dijo la semana pasada que las caídas no habían acabado y que sería posible comprar más barato. También dijo que había que vender en la fortaleza del rebote.  Creo que tiene razón y que será posible comprar más barato. Un saludo
 

domingo, 26 de octubre de 2014

actualización metales 5ª semana de octubre...

  La semana pasada no hubo grandes novedades y decidí no hacer una actualización. Esta semana tampoco ha habido muchas novedades, pero creo que tampoco es cuestión de dejar pasar mucho tiempo entre actualizaciones. Vayamos con el análisis:

  El oro:

Oro semanal
  • Como decía hace dos semanas la vela de aquel momento, era una muy buena señal.
  • La siguiente semana hubo continuidad alcista.
  • De momento creo que seguirá hacia la zona de resistencia.
  • Sigue divergiendo con el GDX, lo cual me hace dudar.
  El GDX:

GDX semanal
  • El GDX se ha mantenido débil. Pero de momento se mantiene por encima de la base de la zona de soporte.
  • Aunque no señalado en el gráfico, la vela de esta semana es una vela 8 de un Set Up Buy
  • Para que la vela 9 se complete, la semana que viene el GDX debe cerrar por debajo de 20,63.
  • De momento su aspecto es bajista y por tanto habrá que esperar a que esto cambie.
El Cobre:


Cobre semanal
  • A penas si ha evolucionado.
  • Hace dos semanas decía que estaba en zona se soporte menor y que creía que continuaría bajando.
  • Parece que sigue pensándoselo. Sigo pensando que debería ir a buscar soporte en la línea TDST más baja.
Y esto es todo. Como se ve, pocos cambios. Solo el oro parece algo más positivo, pero la divergencia con el GDX no es muy buena. Preferiría que el oro fuera el débil y el GDX el fuerte. Un saludo

jueves, 23 de octubre de 2014

El ibex a largo plazo

  Me habría gustado poner en el título el Ibex a muy largo plazo, pero no tengo suficientes datos como para hacer un análisis similar al del post anterior con el Dow. Solo tengo datos desde 1991, lo cual me ha permitido hacer un análisis trimestral, que en principio es un plazo suficientemente amplio y nos da una visibilidad de varios trimestres, lo que, evidentemente, se traduce en varios años.

  Veamos el gráfico:

Ibex trimestral

  Lo primero que salta a la vista, similar a lo que veíamos en el Dow es la acumulación de divergencias entre el RSI 14 y el índice. Los máximos de 2008 hicieron una notable divergencia con el RSI que no pudo con sus máximos de 1998. En este gráfico he dibujado tres zonas de soporte/resitencia. Esto es así debido a que actualmente se encuentra justo en una zona de soporte/resistencia. Y sinceramente, no estoy muy seguro por donde puede romper.

  En cuanto a Demark, nos encontramos, ahora mismo en la vela 8 de un CountDown sell. Como en el caso del Dow del post anterior, el 8 suele ser una zona de resistencia de corto plazo. Suele ser un máximo/mínimo menor. En este caso, el tercer trimestre de 2014, la vela 8 hizo esta función y el trimestre actual, por el momento al menos, ha lanzado el Ibex a buscar precios más bajos. Bien es cierto que por el momento la zona de soporte intermedia, está aguantando bien y el Ibex ha rebotado en dicha zona con fuerza. Aunque también es cierto que el trimestre no ha hecho más que empezar.

  Una cosa que debería haber nombrado ya por evidente, es que el Ibex está dentro de un lateral. De hecho se podría argumentar que este lateral comenzó en el año 2000. Lo cual da bastantes posibilidades todas ellas desde mi punto de vista válidas. De ahí que no haya dibujado ningún canal, creo que es posible dibujar más de uno. Y no todos tiene precisamente las mismas implicaciones.

   Como todo buen lateral es más bien un tanto caótico. Y por tanto poco predecible. Eso al menos nos dice la teoría del caos.

   Por último decir que mi inclinación personal es bajista. Creo que macroeconómicamente hablando España y otros países del sur de Europa tiene mercados de deuda que en nada reflejan los fundamentales de dichas economías. Solo reflejan la creencia o la fe que los inversores han puesto en los bancos centrales y en el poder de estos en mantener los tipos de interés en estos mercados por los suelos. Cualquiera que piense que los bancos centrales son en realidad capaces de manipular los mercados por tiempo indefinido, no deberían compartir mi inclinación bajista, y por tanto interpretar el gráfico anterior de manera más constructiva.

  Yo por mi parte creo que nuestros mercados de deuda, entre otros, están en una nueva burbuja y que la misma estallará. Cuando esto ocurra creo que los mercados bursátiles lo reflejarán cayendo. De ahí que ante la indefinición real que nos muestra el gráfico por técnico, yo me incline por las correcciones. El tiempo me dará o quitará la razón. Un saludo

 
 

El Dow Jones a muy largo plazo

  Según el propio Tom Demark, su indicador estrella (el TD Sequential) está ideado más bien para el corto plazo, para hacer trading. Sin embargo, es también cierto que Demark piensa que los mercados son fractales (como muchos otros) y que por tanto sus hallazgos pueden ser aplicados a varias escalas temporales. Yo conocí los indicadores de Tom Demark a través de Kevin Depew, antiguo editor de la página web Minyanville y que ahora trabaja para Bloomberg. Este hombre, solía usar el Sequential de Demark a largo plazo, con gráficos mensuales. Y a mi personalmente me atrapó, ya que su precisión era realmente impresionante. En ocasiones donde parecía que los índices debían hacer ajo o cebolla, resultaba que hacían cebollino tal y como había predicho Kevin Depew basándose en el Sequential de Demark.

  Para mí estos hallazgos resultaron la mar de interesantes y me puse como loco a investigar sobre Demark. No fue fácil, ya que no hay demasiada bibliografía sobre los indicadores de Demark, pero conseguí uno de sus libros y un libro escrito por un discípulo suyo, Jason Perl, llamado Demark Indicators.

  En este libro Jason Perl, nos habla no solo del Sequential, sino también de otros muchos indicadores, como el TD Combo, TD D-Wave etc. Lo cierto es que muchos de ellos son muy interesantes. El caso es que en este libro, que fue el que primero me leí, no habla por ningún lado de la TD Intersection. Por otro lado, había visto diversos foros donde sí que hablaban de esta peculiaridad del Sequential. Pero yo no le hice mucho caso. Sin esta peculiaridad el Sequential funcionaba bastante bien.

  Hace poco vi un video donde Tom Demark explicaba el TD Intersection. Y me picó un poco más la curiosidad. Así que busqué los libros de Demark y efectivamente, en ellos hablaba de la Intersection. Lo curioso del tema es que Demark habla de esta faceta de su Sequential como si se tratara de un seguro contra movimientos demasiado fuertes del mercado. Es decir, si un mercado tiene tanto momento como para que la Intersection no se haya dado, mejor no entrar todavía. Sin embargo, tras reprogramar mis indicadores con esta faceta, me he dado cuenta que el Sequential se comporta algo mejor que lo hacía el antiguo. Mi experiencia no es demasiada, así que debéis tomar mis palabras con mucha cautela.

  Pero como digo, creo que la TD intersection mejora el Sequential de Demark. Y después de toda esta larga introducción me gustaría ir al meollo de este post. Y no es otro que el aspecto técnico del Dow según el Sequential de Demark a muy largo plazo. En realidad la explicación anterior venía al caso debido a que este ejercicio ya lo había echo antes. En este post. En aquella ocasión no tuve en cuenta el TD Intersection. Y claro, hay algo de variación entre la interpretación de los mercados con aquella contabilidad y con esta otra. Veamos el gráfico:

Dow Jones anual

  El gráfico comienza en 1910 más o menos. Es una lástima no tener más datos para ver realmente que parte del Sequential fue la Gran Depresión. Pero aun así no influye en nada al análisis de la parte más actual del gráfico. Como se ve, el movimiento del RSI fue estratosférico en el año 2000. Llegó a 97, lo cual es realmente elevado. Todo lo que ha hecho desde entonces han sido divergencias bajistas. También es notable el ver que en los últimos 100 años el RSI14 anual nunca ha estado por debajo de su línea de 30. El RSI, como tantos otros indicadores, es un oscilador. Es decir, oscila entre sobrecompra y sobreventa. Pero con estos estándares no ha estado en zona de sobreventa en los últimos 100 años. Que cada uno lo interprete como quiera.

  En cuanto a Demark, lo primero es hacer notar que ya en mi post de Marzo decía que lo más probable es que se avecinara algún tipo de caída prolongada en el tiempo. Decía que a partir del año que viene esas posibilidades aumentaban mucho. Con este nuevo gráfico "remasterizdo" lo que vemos es que la vela de este año formará un 8. Ya casi con toda seguridad. En este gráfico no tenemos ningún ejemplo, pero lo cierto es que las velas 8 de los CountDown suelen ser velas de suelo/techo relativo y temporal.

  Desde esta nueva perspectiva, se puede esperar que el año que viene sea de corrección. Yo diría que los próximos 2-5 años el mercado será correctivo. Con esto quiero decir, que los cierres de dichos años serán inferiores al cierre que hagamos este año. Lo más probable es que se busque de nuevo soporte en la primera zona verde, como ya lo hiciera en los mínimos de 2003 y 2009.

  Señalar también, que esta afirmación a cerca de los 8 es de cosecha propia. Demark no dice nada sobre los CountDown 8 salvo que la vela 13 para poder ser marcada como tal deberá hacer un máximo/mínimo superior/inferior al cierre de la vela 8, a parte de cumplir las demás condiciones del CountDown.  No tengo datos concretos, pero mi experiencia personal me dice que en torno al 75% de los 8 forman un máximo/mínimo temporal.

  Continuando con este razonamiento, tras esta bajad inicial se debería esperar a lo largo de la próxima década una nueva subida a buscar el cierre de la vela 8 de este año. Dicha búsqueda sería para completar el CountDown y con él el Sequential. Teóricamente desde ahí debería empezar una nueva tendencia, en este caso a la baja. Tendencia que quizá, esta vez si, hiciera bajar al RSI 14 anual a zona de sobreventa y dar una oportunidad de compra brutal. Pero como digo muchas veces, esto no es sino futurología y yo, ciertamente, no soy futurólogo.

  Creo que vale la pena quedarse con la idea más práctica aquí expuesta y es que en los próximos 2 a 5 años es probable que el Dow Jones comience un mercado bajista cíclico. Una vez se confirme este movimiento será el momento de intentar ver lo que ocurrirá después.

  Por último y como decía en el post de marzo, debería darse un cataclismo brutal para que la tendencia alcista de este índice se tuerza. El TDST del último movimiento que empezó en 1982 está realmente baja y no se me ocurre ningún escenario que hoy en día pudiera ponerla en peligro.

  Espero que todo esto os ayude a tener una visión más global de los mercados. Un saludo


 

domingo, 19 de octubre de 2014

Actualización ibex y otros indices...

 Bueno, el fin de la semana bursátil y hay que reconocer que ha sido una verdadera montaña rusa. Sinceramente, yo ya tenía ganas de algo de movimiento. Y eso que a mi no me ha salido especialmente bien la jugada. Pero tanta lateralidad aburrida a mi me estaba matando. Realmente no se si esto habrá sido solo un pequeño brote de volatilidad o si por fin habrá llegado ya una nueva época de mayor volatilidad. Personalmente me conformo con que los mercados cojan un poco de direccionalidad.

  En cualquier caso, veamos como han quedado algunos índices en sus gráficos semanales, que desde mi punto de vista son los más agradecidos para detectar movimientos a medio/largo plazo. Empecemos con el Ibex:

Ibex semanal

  Lo más destacable es la enorme mecha inferior de la vela de esta semana. Como hablaba estos días pasados, la zona verde debía funcionar como soporte. Y así parece que ha sido, aunque desde luego la excursión ha sido larga y por momentos parecía que no iba a aguantar. Aun así, la zona superior no ha podido ser recuperada. El principio de la semana que viene, seguramente será positivo. Pero habrá que esperar a ver el final. Un cierre por encima de la zona verde sería una buena señal de entrada. Un nuevo viaje hacia los mínimos no sería tan buena señal, aunque en principio tampoco sería muy mala. La vela de esta semana no es una clara vela de vuelta. La mecha inferior es muy grande sí, e indica que los compradores han entrado con cierta fuerza. Pero la mecha superior es también bastante grande, unido a que no ha conseguido cerrar por encima de la zona verde, me hace dudar.

  Veamos ahora el Ibex complementario:

Ibex complementario semanal

   El aspecto técnico del médium cap. está más deteriorado. En este caso vemos como el Ibex complementario ha perdido una primera zona de soporte (que ahora es resistencia). La vela de esta semana pasada es más débil que la de su hermano mayor. También es una vela de indecisión. Si el lunes abrimos con hueco al alza se podría interpretar como figura de vuelta, sobre todo si durante el resto de la semana ese hueco se mantiene. Es lo que se conoce como estrella de la mañana en la terminología de velas japonesas. Pero bueno, esto no es sino futurología. La semana que viene concretaremos más. De momento se puede decir que los acontecimientos de las dos últimas semanas no son nada halagüeños.

   Veamos ahora el SP500:



sp500 semanal
   El caso del SP es más parecido al del Ibex. Tras completar un Sequential, hizo una prueba de los máximos y empezó a caer, rompiendo en la caída una zona de soporte. La vela de esta semana es más definida que la de los gráficos españoles, sin embargo, para mí, tampoco es concluyente. Las mechas largas suelen significar zonas de soporte y resistencia.


   Veamos el SX5E:

Stoxx500 semanal

  Una estructura similar a la de los anteriores (salvo el Ibex complementario) y en este caso, esta semana ha roto zona de soporte (y por tanto es ahora de resistencia). La vela de esta semana, como las otras, tiene una gran mecha inferior. Y como en el caso del Ibex también tiene una superior relativamente grande y que invalida al figura de martillo. El hecho de que haya  roto la zona de resistencia por debajo no es nada bueno. Sin embargo, la peculiaridad de este índice es que en la caída ha completado un Set Up Buy. Como en otras ocasiones deberíamos tomar dicho evento como el comienzo de un lateral.

Conclusión: Aunque tan solo el Stoxx nos señala la posibilidad de un lateral, creo que eso es exactamente lo que están haciendo los mercados en general. Creo que la semana que viene es muy probable que veamos un inicio de un rally. Eso no es demasiado difícil de prever. Creo que lo más que hará será repetir máximos, como mucho.

  Existen varios signos que indican que los mercados, sobre todo los americanos, están un tanto sobrecomprados. Puede que este rally sea una de las últimas oportunidades para descargar nuestras carteras de valores. La corrección puede ser grande. Un saludo

 

jueves, 16 de octubre de 2014

A qué se debe el pánico bajista en el ibex?

  Ayer mismo era realmente difícil encontrar una explicación decente en los medios de comunicación. Todas las causas esgrimidas eran más o menos plausibles, pero ninguna parecía tener peso suficiente para ser realmente la causante de tan grandes movimientos.

  En uniece, un articulista de esta página, JPrats escribía un artículo que explica muy bien lo aquí dicho.

  Existen muchas teorías de si son las noticias las que mueven los mercados o son los propios mercados los que crean las noticias. No voy a entrar yo aquí en ese debate. Solo diré que ambas cosas, noticias y los propios mercados, son solo indicadores de una misma cosa, que es el sentimiento social. Así que no es raro que haya veces que una influya en la otra y vicebersa.

  En cualquier caso y para no desviarme mucho del tema central, no parece haber un motivo claro y realmente de entidad que explique este movimiento tan fuerte en tan poco tiempo. En mi opinión sin embargo, quizá si lo haya.

  Hace unas semanas ya escribí un artículo aquí mismo, "donde veremos los primeros signos de que la burbuja de crédito ha estallado", en la que explicaba que deberíamos buscar los eslabones más débiles dentro de los mercados globales. Decía que esos eslabones más débiles eran los mercados de deudas empresariales y dentro de ellas, los bonos basura. No presté la suficiente atención a la deuda soberana europea, sobre todo a la periférica. Aunque bien es cierto que si que avisé también en este post, "Letras españolas a 3 meses dan rentabilidades negativas", del pasado mes de agosto, que dicho mercado de deuda soberana estaba en una burbuja.

  Y este yo creo que es el verdadero causante de las enormes caídas en los mercados bursátiles europeos. La deuda soberana de los países periféricos de Europa está cayendo también con fuerza. Teniendo en cuenta que es mas que probable (aunque desde luego es debatible) que se encontraban en una burbuja y dado que la situación económica de estos países periféricos no es la mas boyante del mundo, una corrección a al burbuja parece algo normal. No se necesita una causa para que se de este pinchazo, como ya sabéis. Las burbujas estallan por que son insostenibles y llega un momento en que la ausencia de compradores hace que se produzca un colapso. Así ha sido a lo largo de la historia.

  Veamos un gráfico. Se trata del precio del bono italiano a 10 años. El cual era ampliamente seguido, al igual que el español, en lo peor de la crisis soberana, allá por 2011.

Precio bono Italiano a 10 años, semanal

  Como se puede observar, el bono italiano en semanal, ha subido desde el 2013 sin descanso. La tendencia empezó en 2011, con un pequeño descanso en 2012. Como explicaba ayer en la actualización del Ibex, en ciertas ocasiones, en mercados con mucho momento, el Set Up puede alcanzar las 18 velas. En este caso, claramente alcanzó las 18 velas. Tras esto ha completado un CountDown, con lo cual el Sequential está también completo. Esta semana, de momento, ya que todavía tenemos día y medio más de mercados, ha roto su soporte alto. Y ahora parece que se encamina hacia una zona de soporte más baja.

  Mientras que tengamos debilidad en este mercado, los tipos de interés en la deuda soberana de los países periféricos subirá, y con ella la posibilidad de que alguno de dichos países tenga que declarar algún tipo de "default". En fin no hay que explicar demasiado por qué todo esto no le sienta bien a las bolsas.

  Por último decir, que lo único que vemos aquí, por el momento, es una rotura de un pequeño canal, no mostrado, y de una zona de soporte/resistencia. Aun falta bastante para que tengamos que entrar en modo pánico. Pero si que es cierto que la cautela es requerida, pues este desarrollo no es nada bueno. Todavía hay zonas de soporte por debajo que probablemente aguanten al menos una primera embestida, lo cual seguro que nos da cierto alivio también en los mercados bursátiles. Pero la dinámica de este mercado, el de deuda soberana periférica, parece estar cambiando y eso no va a ser nada bueno en el futuro.

  Por último decir, que de momento el TED spread no señala ningún problema. Seguiremos vigilando. Un saludo

 

miércoles, 15 de octubre de 2014

actualización intrasemana del ibex

  Parece que el día de hoy viene a confirmar, al menos aquí en Europa, que la volatilidad ha vuelto a los mercados. Ahora mismo estoy viendo la noticia de la caída de hoy en la bolsa en el telediario. Quizá esta sea una señal de suelo, por aquello de la opinión contraria. Pero como decía, lo más destacable es la confirmación que ya se venía viendo, como señalaba el domingo en este artículo, de que la volatilidad casi desaparecida desde el año pasado, ha vuelto.

  En cualquier caso, los acontecimientos de hoy han hecho bastante daño estructural a los mercados. Para empezar se ha roto la línea TDST de la que hablaba en el anterior post sobre el Ibex. En realidad esta línea todavía no se ha roto. Según Demark se considera la línea TDST rota cuando tras un cierre por debajo de la misma (o por encima, según el caso) alguna de las subsiguientes velas hace un máximo que también esté por debajo de dicha línea TDST. De momento esta segunda condición no se ha dado en el Ibex, aunque para que mañana esta condición siguiera sin darse, el Ibex debería subir hasta los niveles de apertura de hoy, cosa que parece poco probable.

Ibex diario
  Como se puede ver, todas las velas que han estado por debajo de la línea TDST incluida la de hoy, tienen su máximo por encima de dicha línea, con lo cual, según Demark, todavía la línea no está rota. Pero como digo, raro será que mañana no se cumpla la segunda condición.

  He puesto el gráfico diario, ya que la semana todavía no ha acabado y por tanto no me parece adecuado. En gráfico diario lo que podemos ver es que los soportes más cercanos han sido rotos. El último, la base del canal lateral, también ha sido violado y además, el ETF del Ibex que cierra a las 8 de la tarde ha cerrado bastante más abajo en los 9730 puntos. Lo cual nos indica que probablemente la apertura de mañana sea otra vez a la baja.

  En cuanto a contabilidad de Sequential, las noticias no son buenas. Toda esta última bajada se ha hecho de una sola tacada. Como marcado en el gráfico, andamos por la vela 17 del SetUp. Como ya comenté en el tutorial, lo normal es que un SetUp llegue a 9 velas consecutivas con el cierre por debajo del cierre (o por arriba según el caso) del cierre cuatro velas antes. Si se dan más de nueve velas es por que el momento del movimiento es bastante fuerte. En no demasiadas ocasiones esta sucesión de cierres llega a 18 o algo más. Y ya en muy raras ocasiones a 27 velas.

  El que estemos en la vela 17 implica que mañana algo impresionante tendría que pasar para que no se diera una vela 18. Y con ella tendremos una nueva posible zona de soporte. Habrá que ver como se gestiona esta zona nueva de soporte. Como siempre nos gustaría ver una figura de vuelta para poder tener confianza en un rebote. En este gráfico, por otro lado no se ve cercano ningún soporte. El más cercano está en los 9500 puntos más o menos.

  En cuanto al gráfico semanal, se ha roto un soporte, pero al no estar completada la semana, ese soporte todavía no está completamente roto. Habrá que esperar al cierre del viernes. Y justo por debajo tenemos otra zona de soporte.

  Esta semana nos jugamos bastante. Creo que el aumento de volatilidad que estamos viviendo nos está avisando de cosas no demasiado buenas en el futuro. Ya hablaremos de esto otro día. Un saludo

 

domingo, 12 de octubre de 2014

El VIX interesante de nuevo

A lo largo de la semana que entra tenía pensado escribir un poco sobre los mercados americanos. Han roto algunos soportes y la verdad es que vale la pena hablar algo de ellos. Estos días he estado revisando los gráficos semanales de estos índices. Hoy le ha tocado el turno al VIX, y aunque no me ha sorprendido mucho, pues tal y como cerró el SP500, parecía lógico que así fuera. Pero lo cierto es que el VIX ha subido más de lo que yo me esperaba y ha alcanzado una zona interesante. En una sola semana ha pasado de una zona de resistencia a la siguiente. Recordemos que cuando el VIX sube, nos dice que la volatilidad esperada por los operadores de opciones del SP500 para los próximos 30 días, es lo que sube. Y si esta volatilidad sube, por regla general, el SP500 cae. ¿Qué tiene de interesante esta nueva zona de resistencia? Pues que ha detenido las subidas del VIX desde Mayo de 2012. En varias ocasiones. Veamos el gráfico:


VIX semanal



   Como se puede ver, esta primera zona de resistencia ha mantenido al VIX bajo control desde principios del 2012. Como siempre la pregunta ahora es si esta zona aguantará o no. De antemano no se puede saber, pero si puedo decir que no va a aguatar eternamente. Antes o después se romperá. La verdad es que este índice se mueve con mucha violencia, así que no sirve demasiado bien como "timer". Aun así como se puede ver también ha roto la línea TDST. Quizá y esto no es más que futurología, la próxima semana veamos una vuelta en resistencia hacia la línea de TDST. Es relativamente probable. De ser así, habrá que ver como maneja dicha línea en semanas venideras. De romperse de nuevo a la baja, tendríamos sin duda un hermoso rally. De momento habrá que ver como se desarrolla la semana que viene. Un saludo

 

metales 3ª semana de Octubre

  Como decía la semana pasada, el oro ha seguido cayendo hacia la zona base de su canal bajista. Y ha rebotado en la misma

Oro Semanal


  • La vela de esta semana es muy interesante.
  • La semana pasada vimos varias roturas, todas ellas se han recuperado esta.
  • Esta es la señal necesaria para ponerse largo. Stop, el TDST.
El GDX:

GDX semanal

  • Vela de indecisión.
  • Los soportes han aguantado, pero no hay figura de vuelta.
  • Un tanto desalineado con el oro. Se suele tomar al HUI (GDX en su versión ETF) como un indicador adelantado del oro.
  • Esto no es buena señal para el oro, aunque como he dicho arriba, su aspecto técnico es muy constructivo
  • ¿Será el oro el director en esta ocasión?
Cobre:

Cobre semanal
  • Decíamos la semana pasada que el cobre estaba en zona de soporte menor
  • Creíamos que seguiría cayendo
  • De momento ha aguantado en esa zona
  • No hay figura de vuelta, pensamos, por tanto, como la semana pasada

 

sábado, 11 de octubre de 2014

Ibex 3ª semana de Octubre...

  Esta semana los mercados han acabado a la baja. En realidad casi todos los mercados que sigo han sufrido cierta debilidad. Los únicos que han aguantado algo mejor son los mercados de bonos, que se han mantenido relativamente bien. Pero el resto han sufrido bastante. El petróleo se ha pegado una buena galleta. El oro, igualmente ha caído con fuerza. El GDX más de lo mismo. El Cobre también. Y por su puesto los mercados de acciones.

  El pasado mes de agosto fue la última vez que hablé del Ibex. Lo cierto es que estaba esperando a que se aclarara un poco, y parece que así está siendo. En agosto decía que un viejo canal se había roto. Y que había llegado a una zona de soporte. No me atrevía a decir si iba a rebotar o no en la zona de soporte. Me parecía posible que bajara un poco más a encontrar un nuevo canal lateral. Y aunque acabó rebotando y no bajando más, lo cierto es que parece que está de nuevo en otro canal. Esta vez mucho más lateral y algo bajista. Veamos un gráfico:

Ibex semanal.


   Como se ve, la zona del 13 ha servido como resistencia. Creo que ahora lo previsible es que el Ibex alcance de nuevo la zona de soporte, pinatada de verde. Y con ella la zona inferior del canal dibujado. De hecho, creo que es bastante probable que incluso vayamos a testear la parte baja de la zona verde. Esa zona, de aguantar y dar una señal de vuelta podría ser una buena zona donde entrar en el Ibex. Pero como digo, falta todavía por dar señal de vuelta. En la anterior ocasión no dio una señal especialmente clara.

   Ahora echemos un vistazo al gráfico diario, a ver si hay zonas de soporte cercanas y se puede dar la vuelta antes de tiempo. Aquí está el gráfico:

Ibex diario

  He resaltado el canal que veíamos en semanal para que se notase entre tanta línea. Nótese también que solo he señalado una zona de soporte/resistencia. Pero en este lateral hay muchas más. Como generalmente ocurre en los laterales. El viernes el precio se enfrentó a la línea TDST del último movimiento alcista. Yo creí que iba a aguantar. Los gráficos intradiarios daban también señales positivas. Aun así el viernes el precio cerró por poco, por debajo de dicha línea TDST. El lunes que viene será un día interesante sobre todo después de como cerraron los futuros  y los mercados americanos. A la baja.

  ¿Qué hacer? Yo creo que si se recupera la línea TDST se podría entrar largo, con stop en dicha línea. Creo que es fácil que el Ibex continúe hacia la base del canal. Así que todo pasa por ver como se va a comportar con la línea TDST. Un saludo
 

lunes, 6 de octubre de 2014

Metales 2ª semana de Octubre

 Como siempre empezaremos por el Oro:


Oro semanal

  • Ha continuado la caída. Ha roto la zona de soporte por abajo así como el canal bajista dibujado.
  • Justo debajo de la zona recién rota tenemos una línea TDST.
  • El momento de la caída (no señalado aquí) sigue aumentando.
  • Los anteriores son indicios contradictorios. El TDST debería tender a aguantar el precio. El momento debería hacer tender el precio hacia abajo.
  • La semana pasada decía que habría que esperar a ver si recuperaba el techo de la zona de resistencia o si rompía por abajo. Ha roto por abajo y sigo sin verlo claro. Habría que esperar a ver como se comporta la semana que viene.
Veamos el GDX:

GDX semanal

  • En el caso del GDX también ha caído. Ha perdido el ligero mejor aspecto técnico para igualarse al oro.
  • He dibujado también su línea TDST. Está justo apoyándose en ella, la cual está justo por encima de la base de la zona de soporte.
  • La caída del viernes se hizo con un fuerte volumen. Climax bajista? Quizá.
  • Una figura de vuelta necesaria para confirmar.
Ahora veamos el Cobre:


Cobre Semanal

  • Continua en un lateral.
  • Perdió su zona de soporte y continua su goteo a la baja.
  • Zona de mínimos anteriores. Para mí esta zona es de soporte débil pero quizá sea suficiente para rebotar.
  • Creo más probable que vaya a probar una antigua línea TDST más abajo. Esta línea no ha sido violada desde su concepción en febrero de 2010.
  • Por tanto, continuidad bajista probable.

 

jueves, 2 de octubre de 2014

El tamaño del estado es el problema...

  Para todo aquel que no lo sepa, les diré que mi profesión es la de aviador. En el mundo de la aviación a la hora de estudiar y proponer teorías de como se comporta un avión al atravesar una masa de aire, se propone la existencia de una atmosfera "estándar". Esta atmósfera teórica tiene una serie de parámetros que pocas veces se reproducen juntos en una atmósfera real, pero que sirven para poner unos puntos de partida sobre los que hacer mediciones.

  En el caso de la economía, también se puede tener este concepto. El de la economía "libre". En el fondo creo que ese concepto es utópico y no se va a realizar nunca pero como los las límites matemáticos, deberíamos buscar esas políticas que nos acerquen más a ese "límite" inalcanzable que es la "economía libre".

  Y este concepto es utópico por que siempre vamos a tener un Estado. Sinceramente, no me imagino una sola organización social que no tenga una cierta jerarquía y unas normas. Así que no puedo imaginar una sociedad sin esas mismas jerarquías y normas, lo cual, por definición, es un estado.

  Y si el estado es por tanto inevitable, podemos concluir que la economía puramente libre es imposible. Ya que el estado va a ir siempre en contra de esta libertad. No por que el estado en sí tenga nada en contra de la libertad. Es muy probable que muchos de los componentes de dicho estado sean liberales convencidos. El problema viene siempre del poder que los burócratas y dirigentes acaban por tener. Ese poder es muy goloso. Muchos intereses foráneos a dicho estado son atraídos por ese poder y por la posibilidad de manejarlo a su antojo. Es en este punto cuando la libertad empieza a dejar de ser tal.

  En el ejemplo utópico de un mercado libre real, probablemente no existirían grandes corporaciones. Pongamos una empresa como Microsoft. Inicialmente sacó un producto innovador, el PC. Dicho producto tuvo una aceptación sin precedentes y las ventas de la empresa se multiplicaron. Pasó de ser una empresa pequeña a una gran multinacional. Aun así, y con el paso del tiempo, Microsoft ha ido perdiendo mercado poco a poco en el sector del PC. Todavía es la principal, pero ha surgido nueva competencia. Y habría surgido mucho antes de no existir las leyes sobre la propiedad intelectual. Estas normas, dieron prácticamente a Microsoft el monopolio sobre un producto. De no haber existido, la competencia habría sido mayor y probablemente el resultado habría sido una Microsoft menos gigante y a estas alturas unos productos mucho más avanzados.

  Estas leyes de la propiedad intelectual se implementaron hace mucho tiempo ya. Pero el origen de las mismas está en lo que hablaba hace a penas un momento. Un grupo de intereses ajenos al estado solicitarán y presionaran al estado para que promulgue nuevas normas que defiendan sus intereses. Y luego nos lo venderán al público en general como nos lo quieran vender, eso ya es lo de menos. En el caso que la ley de propiedad intelectual se nos intenta convencer de que si no fuera por dicha ley, no habría incentivo para investigar y producir nuevos productos más novedosos. Al fin y al cabo, si se pueden copiar sin más, ¿quien iba a investigar y gastar millones difíciles de recuperar? Sin embargo yo no estoy tan seguro de que esto sea así. Sin la citada ley, cada empresa debería investigar más fuertemente para que sus productos fueran mucho mejores que los de la competencia. Las empresas no poseen el "know how" simplemente con ver un producto o con inspeccionarlo e investigarlo. Lleva su tiempo en dar con las claves que Microsoft, por ejemplo, usó para crear su producto novedoso. Tiempo que Microsoft habría usado para mejorarlo. Por un tiempo la competencia habría ido siempre a remolque. El resultado final, probablemente, es que Microsoft habría tenido sus ganancias y el resto de la humanidad mucho mejores productos. No las he nombrado aquí, pero otro tanto se podría decir de las farmacéuticas, donde los avances son mucho más importantes que en la informática.

  Evidentemente, cuanto más poder tiene el estado, más susceptible es a ser presionado y sobornado  a tomar parte en el mercado. Hoy en día, con estados gigantescos por doquier, los ejemplos abundan y darían para escribir un libro entero. A mi hay algunos que me llaman mucho la atención, pues aunque toda intervención del estado para favorecer a un grupo determinado y minoritario acaba por perjudicar a la mayoría, hay casos que son realmente indignantes, pues lo que consiguen son directamente la muerte de parte de esa mayoría. Como ejemplo creo que os interesaría leer el siguiente artículo de Mike "Mish" Shedlok: Congressman Rangel calls for War Tax, Draft. Why not bomb the entire muslim world? Draft worse than Slavery

  Veamos un pequeño pasaje del mismo:

   Tenemos que hacer algo¡¡¡
"Nótese que solo hicieron falta un par de decapitaciones para que los señores de la guerra consiguieran que el resto del Congreso apoyara los bombardeos de ISIS en Sira. Y esto fue también todo lo que hizo falta para que Obama rompiera su promesa de salir de Afganistán. Ahora estará allí hasta 2024 "al menos".
 El sentimiento del pueblo tras las decapitaciones es "tenemos que hacer algo".
De hecho lo hacemos. 
En lugar del reclutamiento forzoso emparejado con un impuesto para la guerra, propongo que pateemos a los señores de la guerra fuera del Congreso y acabemos con toda la financiación de la guerra que no sea la estrictamente necesaria para defender nuestras fronteras físicas aquí, no a medio mundo de distancia.
Desafortunadamente este objetivo es casi imposible. La máquina bélico-industrial apoya a todo candidato que está a favor de guerra perpetua. "

  Y en realidad esta última frase es la que lo resume todo. Una vez el estado tiene cierto poder, los intereses económicos ya se buscarán sus vías para que dicho poder sea ejercido en el sentido que más le convenga. Aunque muera gente por el camino. Incluso sus propios compatriotas.

Visto que el problema es el Estado, la solución parece pasar por que no haya estado. Pero aunque atractiva, la idea del anarquismo no creo que sea viable. Estoy convencido que lo que necesitamos hoy en día es la reducción de los tentáculos del estado. Reducción de su tamaño y sobre todo de su influencia. De no ser así creo que nada bueno nos espera en el futuro. Un saludo