lunes, 26 de mayo de 2014

Resultado Elecciones Europeas....

   Castigo al status quo. Ese podría ser el resumen del resultado de las elecciones europeas del pasado fin de semana. Por un lado coge fuerza los partidos anti europeístas como el UKIP inglés o los denominados más radicales como el Frente Nacional en Francia o Syriza en Grecia (digo denominados, por que quien los denomina así son los medios de comunicación estándar, y por tanto, no me atrevo a calificar dichos partidos como extremistas. No hasta saber más de ellos). Por otro lado la atomización de las fuerzas políticas, como ha sido el caso español o el alemán.

  En general se puede hablar de una pequeña victoria del euro escepticismo, y eso a pesar de la tan cacareada recuperación económica. Incluso el partido de Merkel ha sufrido un pequeño varapalo y Alemania ha visto una cierta atomización de su electorado.

  ¿Esto es bueno o malo para la economía? Imposible dar una respuesta segura. Lo cierto es que una atomización del parlamento europeo puede ser algo bueno desde el punto de vista que ahora costará más (al menos en principio) que se tomen decisiones legislativas. Menos normas, en nuestro caso creo que es algo bueno y deseable. Sin embargo esta ralentización parlamentaria no está asegurada. Los dos principales grupos políticos europeos, aunque teóricamente opuestos (solo teóricamente, pues en realidad son prácticamente lo mismo) ya están hablando de coaliciones. Y solo han pasado unas horas de las elecciones. Creo que lo tenían más que claro hace semanas. De ahí deslices como el de Felipe González hace una semana más o menos.

  El status quo debe mantenerse a toda costa. Incluso aunque haya que destapar la farsa de que había bipartidismo en Europa. Y eso es lo que me parece que va a pasar. Con lo cual puede ser que tengamos 4 años más de sobre regulación en Europa.

  Es curioso como los partidos dominantes no se han dado por aludidos con todos los acontecimientos que han venido ocurriendo en Europa. En Grecia, en Italia, en Reino Unido. En estos países los movimientos en contra del bipartidismo se han manifestado de forma clara. Aún así las políticas europeas se han mantenido constantes. Y el resultado de este fin de semana era más o menos esperable. La cuestión ahora es si por fin nuestros dirigentes actuales se dan cuenta del cambio de pensamiento de su ciudadanía y actúan en consecuencia.

   En cualquier caso y como digo, creo que la economía, de momento no va a salir de su curso y ciclo actual. La política no va a cambiar tanto. Al menos de momento.

  Yo me alegro mucho de que las cosas cambien. Es un resultado esperanzador, aunque bien es cierto que el movimiento liberal no ha sido de los más beneficiados en estas elecciones. Y cuando digo el movimiento liberal, no me refiero a los demócrata cristianos, que aunque se proclaman liberales, distan mucho de serlo.

  Las próximas elecciones nacionales y locales en el resto de Europa se presentan muy interesantes. Creo que se avecinan grandes cambios políticos y sociales en Europa. Falta ver como se van a producir. Espero que de forma pacífica. Y será, desde luego, interesante ver como ocurre. Un saludo

martes, 20 de mayo de 2014

bono italiano a 10 años...

  En lo más crudo de la crisis que se dio por llamar soberana, los bonos del estado español e italiano eran tremendamente famosos. Hoy ya nadie parece acordarse de ellos. Bueno, quizá era más famosa la prima de riesgo.

  Yo tengo la gráfica de estos bonos no tanto para invertir en ellos, que no se me ocurriría, no soy un inversor tan avezado ni sofisticado como para manejar bien el riesgo de estos productos, sino para ir viendo las condiciones de los mercados crediticios aquí en Europa. Es evidente que las economías del sur siguen siendo débiles. Unos tipos de interés bajos (o su opuesto, unos precios de los bonos altos) indican que las condiciones de los mercados de crédito son más bien fluidas. En cuanto el precio de estos bonos empieza a caer (o los tipos a subir) puede ser o por que las condiciones económicas estén mejorando notablemente o por que los mercados de crédito se estén volviendo más rígidos.

  Hasta la semana pasada los gráficos de los bonos españoles e italianos, el de 10 años tomado como ejemplo, mostraban un alza envidiable. Las condiciones de los mercados, a mi entender, señalaban que el flujo de crédito era el adecuado. Quizá hasta señalaban cierto punto de especulación, dados los últimos datos macroeconómicos de la zona euro. Pero el jueves pasado, todo esto ha empezado a cambiar. Ese mismo día, tanto el bono italiano como el español se hundían espectacularmente. Y desde aquel día, el bono italiano ha seguido su descenso sin apenas descanso. El bono español parece haberse quedado aguantando los mínimos del pasado jueves. Este es el grafico del bono italiano a 10 años:


Bono italiano a 10 años. Grafico diario


Yo robot...

   Esta mañana he dado con un gran artículo en una gran página web que os recomiendo. La mayor parte del contenido de ese blog es muy bueno. Al menos en mi opinión. Se trata de advisor perspectives. Eso sí, es en inglés. Pues bien, el artículo al que me refiero es Jobless claims and the issue of "full employment".

  En este artículo, el autor Lance Roberts, hace un gran análisis de la situación actual del mercado laboral americano, analizando la relación existente entre el empleo y las peticiones de desempleo. No voy a poner partes del texto aquí, pues creo que merece la pena leerlo en su totalidad. Solo voy a hacer un pequeño resumen y luego dar mi opinión.

  La razón del análisis, según Lance Roberts, es que los medios de comunicación y los mercados han acogido el último dato de "initial jobless claims" por debajo de 300.000 como algo muy positivo e indicativo de que la economía americana está ya llegando a cotas de normalidad. Como el propio Lance comenta, los medios hablan de que el ciclo económico se va a extender y el mercado solo puede ir al alza.

  A través de una serie de muy bien trabajadas gráficas, Lance nos demuestra que en realidad lo que puede estar pasando no es que la economía esté creando mucho empleo, como ha ocurrido hasta ahora, sino más bien que los empresarios estén optando por cuidar y mantener a sus trabajadores de siempre, algo que como es lógico haría bajar el número del que estamos hablando aquí.

 

lunes, 19 de mayo de 2014

Suiza rechaza el salario mínimo...

  Este pasado lunes los suizos tenían un referéndum para decidir sobre varios aspectos de su vida social, uno de ellos, el que mas morbo levantaba era la imposición de un salario mínimo legal. Hoy en día en Suiza no hay salario mínimo establecido. En el economista tenéis el artículo que habla de ello. Suiza rechaza un salario mínimo de 3270 € mensuales


 
El 76,3% de los votantes suizos han rechazado este domingo en referéndum elevar el salario mínimo hasta los 18 euros la hora, es decir, unos 3.270 euros mensuales, según los resultados oficiales, tal y como ha publicado el diario suizo Tribune de Genève.

La iniciativa fue planteada por la Federación Sindical Suiza (SGB), uno de cuyos miembros, Giorgio Tuti, ha expresado ya su decepción por el resultado, ya que el rechazo a la propuesta es aún mayor de lo pronosticado por las encuestas.
Desde la oposición a la propuesta, las organizaciones patronales argumentan que una subida del salario mínimo restaría competitividad a Suiza y provocaría reducciones de plantilla.
Actualmente un trabajador con un sueldo mínimo en Suiza estaría ganando el doble que un británico. A pesar de esto, las autoridades suizas estiman que aproximadamente uno de cada diez trabajadores tienen dificultades para pagar la el alquiler de su vivienda aunque trabajen a tiempo completo, debido al alto coste de la vida en el país. El sueldo medio por hora en Suiza es de 33 francos suizos (27 euros).
Según las estadísticas oficiales, de las 339.000 personas que actualmente cobran por debajo de ese salario mínimo, se estima que dos de cada tres son mujeres y la mayoría trabajan en la venta al por menor, hoteles o servicios personales.
Según la Organización Internacional del Trabajo, el salario mínimo debe estar entre el 30% y el 60% del salario medio del país. Con esta propuesta el sueldo mínimo de Suiza se situaría en el 60% del sueldo medio, mientras que en Estados Unidos es un 40% y en Inglaterra un 50% del sueldo medio.

 

SP 500 cuarta semana de mayo

  La semana pasada decía que creía que el SP500 iba a entrar en un lateral. Que estaba en uno, pero que debía entrar en uno de mas amplio rango. Este fin de semana he estado observando con detenimiento dicho gráfico. Y esta nueva observación me ha hecho cambiar un poco de opinión. Lo cierto es que la observación suele acarrear cambios de opinión.

  El caso es que mirando el gráfico del SP500, parece que haya completado una cuña alcista. Esas cuñas de las que habla Elliott y que son fases finales de una tendencia. Veamos el gráfico:



Grafico diario del SP500.

  Como se puede ver, la apariencia es de que una cuña alcista está acabada o a punto de acabarse. Según la teoría, las cuñas se retrazan en su totalidad. O dicho de otro modo, como poco debe bajar hasta el origen mismo de la cuña. Este es el pequeño cambio. De ser una cuña, la tendencia previa la daríamos por terminada y lo que empiece ahora, lateral o no, será algo nuevo. Esta nueva visión es, digamos, un poco más pesimista que la de la semana pasada.

  

miércoles, 14 de mayo de 2014

La superintendecia de precios justos...

   Es el rimbombante nombre que ha puesto Nicolas Maduro, presidente de Venezuela al organismo encargado en este país de vigilar el cumplimiento de la ley de precios justos. Vamos, de controlar que los precios son los que el gobierno que dicen que deben ser. Y es que esta es la nueva medida que el estatista venezolano ha ideado para evitar la inflación galopante que sufre su país así como el desabastecimiento.





Listado de precios Justos. Fuete: Libremercado.com

  Aquí tenéis una pequeña muestra, cortesía de Libremercado. De hecho ha sido en esta página web donde he leído la noticia. Este es el link Maduro imita al emperador Diocleciano. Es evidente, que Maduro para nada se hecha la culpa a si mismo. Cree, y la verdad es que estoy seguro de que realmente lo cree, que los males de su país son culpa de la oposición, en este caso del sector diestro:

Desde que el 23 de enero entrase en vigor la Ley de Precios Justos, inspectores de ese organismo público recorren el país para verificar que los comercios cumplan con esta ley. Recordemos que la misma establece un máximo de ganancia del 30% en los productos adquiridos por las empresas con divisas oficiales. Las autoridades han denunciado una guerra económica de la derecha que basada en la especulación y el acaparamiento pretende acabar con la Revolución Bolivariana.

  El problema al que se enfrenta Maduro es la inflación. Hiperinflación, para ser exactos. Y el causante de la misma es su propio gobierno. Necesita el dinero para todas los gastos públicos con los que pretende mantener contento a su electorado. Pero Maduro está empezando a comprobar que la inflación no es gratis. No se puede dar servicios a diestro y siniestro y pagarlos solamente con dinero salido de una impresora. Para poder dar los servicios primero hay que crear la riqueza que los pueda pagar. Y creo que este es el principal punto donde Maduro se equivoca. Cree que riqueza y dinero son la misma cosa. Y no es así. Sobre todo cuando el dinero se puede imprimir a voluntad.

  El resultado de sus políticas trae consigo un aumento descontrolado de los precios. Y él le hecha la culpa a la derecha (o al espíritu santo, que para el caso es lo mismo). Mientras que se dispone a agravar todavía mas el problema:

 
Vamos a sacar ofertas especiales de abastecimiento con precios especiales para el pueblo en materia de alimentos, línea blanca (...) La especulación se va a acabar con la Ley de Precios Justos y con el nuevo sistema digitalizado de abastecimiento seguro", añadió.
Entre tanto, este martes llegaba esa lista de precios justos en los que el kilo de pollo tiene un valor de 43 bolívares. El Gobierno venezolano regula también el precio del café y el arroz blanco. Maduro justifica su nueva "ofensiva económica" en la necesidad de proteger a los venezolanos del "acaparamiento, la especulación" y el contrabando de productos, característicos de la escasez que atraviesa el país fruto de su desastrosa política económica.

  Si los precios no te gustan, regula los. Eso debió pensar Maduro. No atacó el problema y el resultado final es que los problemas se le multiplican:

 El chavismo, dirigido por Nicolás Maduro, se ha metido en un círculo del que es incapaz de salir. El problema del desabastecimiento de productos de primera necesidad marca desde hace meses el día a día de los venezolanos. Hace casi un año, las imágenes de carreras, golpes y empujones en supermercados dieron la vuelta al mundo. La situación ahora no ha cambiado. La escasez de productos básicos continúa pese a las cartillas de racionamiento

  Como no podía ser de otra manera y como incontables episodios anteriores de controles de precios deberían haberle enseñado ya. Siendo, como es, el problema de raíz la inflación desbocada de precios producida por inflación  monetaria, la solución pasa por acabar con ella. Si estableces un control de precios, lo más normal es que acabes con el desabastecimiento de toda clase de productos, pero sobre todo de aquellos de primera necesidad (que son los que mas demanda tienen). Y esto es así por que si tu eres comerciante y te obligan a vender a un precio determinado, sino te sale rentable, acabarás por disminuir o incluso anular tu stock. No te permiten mantener los bienes y tampoco venderlos al precio con el que tu puedes ganar algo de dinero. Así que la única alternativa que le deja a los comerciantes es la pasividad o inactividad. Y el resultado de esto es el desabastecimiento y el florecimiento de un mercado negro.

  Esto es algo que parece que ningún gobernante acaba de entender. A igualdad de condiciones, ningún ser humano en su sano juicio preferirá saltarse la ley a cumplirla. Ya que saltársela puede conllevar un castigo. Las motivaciones para cumplir la ley, deben superar las motivaciones para saltárselas. Desde este punto de vista, cada vez que se paga en negro, que se crea un mercado negro y que se comenten delitos de tipo económico, es por que la ley es excesivamente opresiva para las condiciones reinantes en la sociedad. En el caso de maduro, las leyes contra la "especulación" y "desabastecimiento" son las mismas causantes del florecimiento del mercado negro.

  En España unas sofocantes leyes de gastos sociales (pagos a la seguridad social) hacen que para mucha gente sea aceptable trabajar fuera del sistema en la economía sumergida. Unos impuestos altos hacen que para mucha gente valga la pena defraudar a hacienda.

  Tanto en Venezuela como en España, la solución impuesta no es la de relajar las normas y buscar soluciones alternativas. Es la de imponer las vías coercitivas. Imponer más estado. Mas inspectores de hacienda. En Venezuela inspectores de precios justos. Coerción es su solución.

   En mi opinión se equivocan. En el caso de Maduro de manera dramática, pues la situación de su país es tan mala, que puede que acaben en un baño de sangre. En el caso de España de manera penosa, pues al menos nuestros gobernantes se definen como liberales (no se donde se ven ellos liberales) y se creen que son unos grandes expertos económicos. Pero no se dan cuenta que están siguiendo el mismo camino que Maduro. Y que como no cambien de rumbo, a la larga acabaremos teniendo un final similar. Espero que eso no ocurra. Aunque mires donde mires en el paisaje político español y europeo, solo veo este tipo de estatistas. Creo que la solución pasa por votar a los partidos pequeños. Por fragmentar los parlamentos para que los grandes poderes facticos se den cuenta que dando la espalda a la sociedad no pueden ganar. Un saludo


martes, 13 de mayo de 2014

Facebook

   Un amigo me ha pedido que le haga un análisis de Facebook. Y he pensado que ya que lo tengo hecho, por qué no compartirlo con todo el mundo. Así que vamos allá.

   Facebook salió a cotización en mayo de 2012. Solo lleva dos años cotizando en bolsa. Es cierto que eso ya son 24 meses y que por tanto un gráfico mensual ya empieza a dar algo de información. Aun así prefiero no usar el gráfico mensual para este análisis. Solo comentaré que en mensual completó en el mes de marzo un Set Up Sell. En principio podríamos deducir que desde aquí debería empezar un Count Down Sell. Quizá sea así, pero como digo hay pocos datos como para tener una cierta seguridad.

    Veamos un gráfico semanal, donde hay mas chicha:


Grafico semanal del Facebook. El movimiento actual parece bien canalizado

   Tras su salida a bolsa, Facebook se desinfló un tanto. Quizá demasiadas expectativas. Tras hacer un primer suelo en Julio de 2012, y permanecer relativamente lateral casi un año, hacia el verano pasado empezó un movimiento más claramente alcista. Desde esa zona he dibujado un tenedor de Andrew, que canaliza bastante bien al precio en los que llevamos de movimiento. La semana pasada rompió la zona media de dicho tenedor. Esto, desde mi punto de vista aumenta las posibilidades de que el lateral bajista actual se mantenga. A parte de esto, por Demark, el movimiento desde el verano pasado ha sido, inicialmente un Set Up Sell de 18 velas. Tras esto ha empezado el Count Down. En el gráfico está señalada hasta la vela 8.

   Las zonas de soporte señaladas por el momento aguantan. En principio yo creo que es muy probable que se meta dentro de la primera zona verde. Incluso podría hacer una pequeña excursión por debajo de dicha zona verde primera, buscando el límite inferior del canal antes mencionado. En caso de aguantar, de  ahí se iría a terminar su Count Down, que debería completarse por encima del cierre de la vela 8.

   Como muchas otras acciones e índices, de momento más bien lateral. Creo, en este caso es probable que el lateral se resuelva hacia arriba. Yo diría que de suceder lo que describo arriba, la aproximación hacia la parte inferior del canal sería una buena oportunidad de compra.

  Solo hay una pequeña nube negra, y es la divergencia del RSI. Pero de momento a mi no me parece muy preocupante. Un saludo

 

sábado, 10 de mayo de 2014

SP500 para la tercera semana de Mayo....

  Como ayer decía, están todos los mercados bastante aburridos. Hoy vamos a ver como anda el SP500. Hace ya unos meses escribía en este artículo, después de muchos meses en tendencia claramente alcista, parecía lógico pensar que un lateral estaba en ciernes. Bueno, pues ha sido mucho más estrecho de lo que yo preveía, pero al fin y al cabo, ha sido un lateral. Veamos como queda el gráfico semanal:


Gráfico semanal SP500

  En esta ocasión he pretendido mantener el gráfico simple. Básicamente quería hacer notar dos cosas. La primera es que se acaba de completar un Sequential completo. Este hecho debería de aumentar las presiones bajistas en el gráfico. Por otro lado, vemos como el RSI14 semanal está haciendo claras divergencias en todo este proceso lateral de las últimas semanas. Todo esto puede llevar a pensar que la tendencia alcista ha terminado y va a comenzar una bajista. Yo no diría tanto. Creo que lo que se está gestando es el inicio del lateral del que hablaba en el post anterior sobre este índice y del que os he puesto el link más arriba. Los niveles de los que hablaba entonces creo que todavía son válidos.

  Antes de que la caída comience, caída del lateral, podría ser que viéramos aun algo más de alzas, quizá hasta la resistencia superior dibujada en el gráfico.

  Por último decir, que pese a que veamos un lateral a corto plazo, la tendencia a largo plazo todavía no está clara. Hay signos económicos que hablan de que probablemente haya ya una burbuja en estos mercados y por tanto a medio largo plazo veamos más caídas. Pero por otro lado yo no lo tengo tan claro. Hay quien dice que estamos en las primeras fases de una nueva burbuja (en lugar de en el final) y yo creo que podría ser. Creo que esta fase del mercado, no es tan clara como en el año 2000 o en 2008. Así que yo no sería tajante.

  Como dicho, de momento, lateralidad es previsible. Dependiendo de como se desarrolle podremos ampliar más. Un saludo
 

viernes, 9 de mayo de 2014

Aburrimiento...

  En las últimas semanas no he estado muy atento de los mercados. Como dirían en Valencia, tengo más "faenas" y no le he dedicado mucho tiempo a esto de los mercados. El resultado ha sido una pequeña ausencia de publicaciones. Pero la verdad es que me da la sensación que no me he perdido gran cosa. Es como una telenovela mala. Después de perderte una decena de capítulos, vuelves a verla y resulta que no ha pasado nada. Y eso es lo que ha ocurrido en los mercados.

  Y lo peor es que se mire por donde se mire hay laterales. Es como si todos los mercados se hubiesen puesto de acuerdo a la vez. Los índices europeos están laterales desde que yo lo nombrar hace ya unos meses. Los índices americanos quizá están un poquito más interesantes. El SP500 se mantiene también en un lateral, con correcciones minúsculas. Parece que allí nadie quiere perderse la siguiente subida. Ya veremos si no se encuentran con un susto. El Nasdaq es el que hace la cosa interesante. Está bajista. Es cierto que su movimiento es muy volátil, con grandes subidas y bajadas, pero a fecha de hoy se encuentra bastante lejos de sus máximos de final de año. Otro tanto le sucede a índices con más beta como el Rusell 2000. Parece haber una rotación hacia valores considerados "seguros" desde los considerados "de crecimiento". Esto está creando una divergencia preocupante en USA. Hablaremos en otro post de todo esto.

  El oro y el GDX (HUI para los amigos), también están laterales. Tras un buen comienzo de año, la primera corrección ha dado paso a un aburrido lateral. No se hacia donde seguirá el movimiento siguiente, pero de momento aburrido, como tantos otros. ¿Qué decir del petróleo? Pues más de lo mismo. Aunque en este caso no parece muy raro. Lleva ya varios años lateral. El único cambio es que ha entrado en un lateral dentro del amplio y viejo lateral. Otras comodities como el cobre, pues mas de lo mismo. También lateral. Parecía que iba a tener un movimiento bajista de importancia. Pero no, frenó en la parte baja de  un amplio lateral bajista y ahí se ha quedad vibrando, como si fuera una onda de radio.

  Y que decir de los pares. Yo no sigo mucho el forex. El Euro/Yen entró en el lateral, como dijimos aquí, a finales de año y en esas estamos. El único que parece estar diciendo algo es el Euro/Dólar. En los dos últimos días ha caído bastante espectacularmente desde máximos y desde techo de canal. No ha salido del mismo, pero podría ser que ya estuviese a punto de salir del mismo. Al menos del lateral de corto plazo.

  Lo dicho, un aburrimiento por doquier. Yo no soy un gran fan de los laterales. Entiendo que a los traders profesionales les puedan gustar. Pero yo suelo salir escaldado de los mismos, así que no me gusta mucho operar en laterales. Y por eso estos movimientos me resultan tan aburridos.

  No se, quizá tanta tranquilidad no sea más que la calma antes de la tempestad. Ya veremos. Un saludo